科學(xué)決定壽命的三大因素：適量運動(dòng)、高質(zhì)量睡眠、穩定人際關(guān)系
關(guān)鍵詞：壽命
時(shí)光如白駒過(guò)隙，如今距2019年7月22日科創(chuàng )板正式開(kāi)市交易已經(jīng)過(guò)去了兩個(gè)年頭。
猶記得2018年11月習近平主席在上海舉行的首屆中國國際進(jìn)口博覽會(huì )開(kāi)幕式上宣布，將在上海證券交易所設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制時(shí)令人激動(dòng)的場(chǎng)景。
這兩年來(lái)，受理、上市、募資、市值等每一項數據都在不斷攀升。更為重要的是，數字背后傳遞出來(lái)了信號——科創(chuàng )板效應正愈加顯著(zhù)。兩年的科創(chuàng )板實(shí)踐，以注冊制試點(diǎn)帶動(dòng)的資本市場(chǎng)系統性改革，深刻改變著(zhù)A股市場(chǎng)的生態(tài)環(huán)境，投融資實(shí)現動(dòng)態(tài)均衡，好公司能獲得好價(jià)格，投資者有獲得感，市場(chǎng)各方歸位盡責，法治建設實(shí)現頂層設計。
百花齊放
7月22日，科創(chuàng )板迎來(lái)開(kāi)市交易兩周年紀念日。截至這個(gè)特殊的日子，科創(chuàng )板交出了一份313家上市公司，總市值約4.9萬(wàn)億元，IPO籌資約3800億元的靚麗成績(jì)單。
設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制，這一極具魄力的決定已帶來(lái)了積極的影響。我們看到，資本市場(chǎng)的改革正在挺向深水區。同時(shí)，整個(gè)國家科技創(chuàng )新的共識和氛圍日益濃厚。
生物醫藥作為科創(chuàng )板設立之初明確重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)之一，這兩年來(lái)可謂蓬勃發(fā)展，成為了科創(chuàng )板第二大產(chǎn)業(yè)集群。截至科創(chuàng )板開(kāi)市兩周年，泛領(lǐng)域統計，生物醫藥板塊已達到了75家之多?？苿?chuàng )板已成為新興的具有全球競爭力的生物醫藥上市中心。
開(kāi)市兩年來(lái)，生物醫藥科技公司的上市節奏逐漸加速，2019年上市16家，2020年上市34家，2021年僅1至7月就上市了25家。從上市公司數量來(lái)看，科創(chuàng )板的生物醫藥板塊基本與納斯達克、港交所形成并駕齊驅之勢。
科創(chuàng )板生物醫藥科技公司上市時(shí)間表，制圖：貝殼社
為何科創(chuàng )板聚攏了如此之多的生物醫藥科技公司?
一方面，科創(chuàng )板強調科技創(chuàng )新屬性和“硬科技定位”，這與生物醫藥企業(yè)的行業(yè)屬性天然相合。
另一方面，科創(chuàng )板允許未盈利企業(yè)上市，尤其是第五套上市標準被認為專(zhuān)門(mén)為生物醫藥企業(yè)設立。
不過(guò)，不同于半導體產(chǎn)業(yè)鏈的“大而強”，生物醫藥的產(chǎn)業(yè)鏈表現出細分子行業(yè)相對更豐富的特征?？苿?chuàng )板的生物醫藥板塊從泛領(lǐng)域劃分涵蓋了化學(xué)制藥、生物制品、CRO、醫療器械、動(dòng)物保健等重點(diǎn)細分領(lǐng)域。其中，醫療器械為第一大產(chǎn)業(yè)集群，生物制品則集合了最多的帶“U”企業(yè)。
科創(chuàng )板生物醫藥科技公司行業(yè)組成情況，制圖：貝殼社
市值方面，超千億市值僅有康希諾和華熙生物，市值均超過(guò)了1400億元;100億至1000億之間和10億至100億市值之間的企業(yè)數量占比大體相當。對比來(lái)看，生物醫藥板塊中A股主板市值超千億的有8家，創(chuàng )業(yè)板有6家，H股有14家，各自的龍頭企業(yè)分別為藥明康德、邁瑞醫療、藥明生物，市值是科創(chuàng )板龍頭華熙生物的3.4倍、4.1倍、3.7倍。雖然在市值方面無(wú)法與主板、創(chuàng )業(yè)板和H股相媲美，但從另一方面講，科創(chuàng )板的成長(cháng)空間最大。
注冊制、特殊股權架構、允許未盈利企業(yè)上市等諸多特征共同形成強吸引力，越來(lái)越多的生物醫藥企業(yè)正在踴躍“報考”科創(chuàng )板。
帶“U”特色
自從科創(chuàng )板允許未盈利公司上市以來(lái)，生物醫藥企業(yè)，尤其是創(chuàng )新藥企業(yè)正在扎堆涌向科創(chuàng )板。截至開(kāi)市兩周年紀念日，共有8家帶“U”的生物醫藥企業(yè)登陸科創(chuàng )板，占據科創(chuàng )板全部帶“U”企業(yè)的半壁江山。其中，一些帶“U”企業(yè)借助所募資金取得了重大突破性成果。
科創(chuàng )板未盈利企業(yè)發(fā)展情況，制圖：貝殼社
澤璟制藥-U
因擁有首個(gè)國產(chǎn)PD-1特瑞普利單抗，使得君實(shí)生物一度成為創(chuàng )新藥企發(fā)展的標桿。其于2020年7月上市科創(chuàng )板，首日便以290%的漲幅高開(kāi)，市值一度突破千億。不過(guò)，隨著(zhù)其他創(chuàng )新藥企的PD-1接踵而至，君實(shí)生物股價(jià)一路下跌，至目前市值只剩564億左右。但是其PD-1產(chǎn)品競爭力依然強勁，單憑這款產(chǎn)品便實(shí)現2021年一季度3.77億的凈利潤。
艾力斯-U
同樣為未盈利的創(chuàng )新藥企，艾力斯就顯得很沒(méi)有存在感。其于2020年12月上市，發(fā)行價(jià)22.73元。2021年3月，其核心產(chǎn)品伏美替尼獲批上市。6月底，伏美替尼獲得總付款7.65億美元的License-out?？v然利好連連，但卻始終沒(méi)有表現在其股價(jià)上面。截至7月22日，其收盤(pán)價(jià)29.35元，只比發(fā)行價(jià)上漲29.12%?；蛟S可能與其除了伏美替尼，暫無(wú)拿得出手的產(chǎn)品，在研管線(xiàn)進(jìn)展也相對滯后有關(guān)系。
百奧泰-U
百奧泰的創(chuàng )始人易賢忠曾經(jīng)是分眾傳媒借殼上市對象七喜控股的實(shí)控人，在賣(mài)殼之后投入百奧泰，挺入生物醫藥行業(yè)之中。百奧泰在科創(chuàng )板上市前，即2019年11月獲批了國產(chǎn)首款阿達木單抗生物類(lèi)似藥，截至目前已獲批包括強直性脊柱炎、類(lèi)風(fēng)濕關(guān)節炎、銀屑病等6個(gè)適應癥。除了阿達木單抗，百奧泰還有20個(gè)在研產(chǎn)品，其中2個(gè)產(chǎn)品已經(jīng)提交上市申請，研發(fā)實(shí)力頗為強勁。但市場(chǎng)似乎并不買(mǎi)賬，現價(jià)24.12元，低于其發(fā)行價(jià)32.76元。
神州細胞-U
7月23日，神州細胞傳來(lái)好消息，其注射用重組人凝血因子Ⅷ正式獲批，這是首個(gè)國產(chǎn)重組人凝血因子Ⅷ產(chǎn)品，也是其首個(gè)獲批產(chǎn)品。適應癥為青少年及成人血友病A患者出血的控制和預防?；趯@個(gè)消息的預判，其股價(jià)已漲超45%，截至7月22日，其總市值達到了294億。在研管線(xiàn)后續還有1個(gè)產(chǎn)品上市申請獲受理，3個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入III期臨床研究。
前沿生物-U
前沿生物在上市科創(chuàng )板之前就已經(jīng)于2018年5月獲批被稱(chēng)為“國內抗艾第一藥”的艾可寧。艾可寧是國家一類(lèi)新藥、中國首個(gè)治療艾滋病的原創(chuàng )新藥、全球首個(gè)長(cháng)效HIV融合抑制劑，在2020年實(shí)現了4662.3萬(wàn)的銷(xiāo)售業(yè)績(jì)。目前其股價(jià)十分低迷，至今仍未突破其發(fā)行價(jià)。
天智航-U
天智航是科創(chuàng )板唯一一家未盈利的醫療器械公司，主營(yíng)骨科手術(shù)機器人的設計研發(fā)生產(chǎn)，是首家上市的醫療機器人企業(yè)。天智航在剛上市時(shí)，深受資本追捧，上市發(fā)行價(jià)12.04元，一度沖高至141.6元，漲幅超過(guò)11倍。之后便一路走低，頭也不回，至今只剩24元左右，一年時(shí)間跌幅超過(guò)80%，可謂是打了“骨折”。2021年一季度依然虧損2446萬(wàn)，離轉折點(diǎn)似乎還有一段距離。
爆表的“試劑”
在過(guò)去的一年半時(shí)間里，新冠疫情影響著(zhù)全世界人民的方方面面。有些企業(yè)各種原因被迫破產(chǎn)，而有些企業(yè)卻因生產(chǎn)新冠相關(guān)產(chǎn)品而賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。在科創(chuàng )板里頭，集合了眾多體外診斷企業(yè)，靠著(zhù)賣(mài)新冠病毒檢測試劑和檢測儀器，業(yè)績(jì)增長(cháng)高達成百上千倍，著(zhù)實(shí)令人咂舌。
圣湘生物2020年凈利潤增長(cháng)達65倍，冠絕A股;東方生物和之江生物緊隨其后，2020年凈利潤分別增長(cháng)19倍、17倍;碩世生物、奧泰生物也實(shí)現了凈利潤8.8倍、7.7倍的增長(cháng)。
進(jìn)入2021年，后續梯隊的跟進(jìn)，更是讓廣大投資者領(lǐng)教了什么是“爆炸式”增長(cháng)。2021年一季度，熱景生物業(yè)績(jì)延續大爆發(fā)：實(shí)現總營(yíng)收12.28億元，同比暴增31倍;扣非凈利潤6億元，同比暴增1250倍。如此逆天的業(yè)績(jì)，使得其股價(jià)不到15個(gè)交易日便大幅暴漲超5倍。2021年中報預計凈利潤13.8億至16億，上漲705倍至818倍。
風(fēng)口上的“醫美”
A股醫美四天王，科創(chuàng )板占了一半：華熙生物和昊海生科。這兩家企業(yè)自去年10月份市場(chǎng)炒作醫美概念之后，股價(jià)屢創(chuàng )新高。
華熙生物是一家玻尿酸生產(chǎn)企業(yè)，玻尿酸原料產(chǎn)量穩居全球第一位，市場(chǎng)占比36%左右，同時(shí)也生產(chǎn)化妝品等。2019年11月登陸科創(chuàng )板，短短一年半時(shí)間，其股價(jià)就漲超5倍，市值1400億，曾穩居科創(chuàng )市值第一寶座;昊海生科以醫療美容與創(chuàng )面護理產(chǎn)品、眼科等產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù)。6月25日其公布2021年年中業(yè)績(jì)預告，預計歸母扣非凈利潤為2.1億元至2.4億元，同比增長(cháng)2582.03%至2965.17%，股價(jià)隨之應聲而起，超過(guò)450億。
孕育中的CRO與科學(xué)服務(wù)
隨著(zhù)國家支持創(chuàng )新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展諸多政策的落地，CRO行業(yè)作為“賣(mài)鏟子”行業(yè)，整體出現不斷高漲的溢價(jià)。而且隨著(zhù)預期不斷加強，這樣的高溢價(jià)可能還會(huì )持續很長(cháng)一段時(shí)間。在這個(gè)關(guān)鍵的節點(diǎn)上，越來(lái)越多的CRO企業(yè)瞄準了科創(chuàng )板，爭先恐后往上涌。諾禾致源、諾泰生物、陽(yáng)光諾和、皓元醫藥在2021年第二季度密集登陸科創(chuàng )板;而于2019年先發(fā)登陸的美迪西已經(jīng)實(shí)現了10倍漲幅。
與CRO有著(zhù)相同發(fā)展邏輯的實(shí)驗室服務(wù)行業(yè)也引來(lái)了成長(cháng)的風(fēng)口，泰坦科技和阿拉丁便是其中的典型代表。泰坦科技主要通過(guò)提供科研試劑、特種化學(xué)品、科研儀器及耗材和實(shí)驗室建設及科研信息化服務(wù)，滿(mǎn)足科研工作者、分析檢測和質(zhì)量控制人員的科研相關(guān)需求;阿拉丁是集研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售為一體的科研試劑制造商，業(yè)務(wù)涵蓋高端化學(xué)、生命科學(xué)、分析色譜及材料科學(xué)四大領(lǐng)域。這兩者自去年10月上市以來(lái)，股價(jià)也都獲得了超過(guò)4.5倍的漲幅。
另外，高端醫療相關(guān)材料企業(yè)也備受市場(chǎng)關(guān)注。擁有高性能納米微球材料的納微科技6月23日上市首日便收獲1273.98%的漲幅，在所有科創(chuàng )板股票中首日漲幅居首;主要從事醫用藥用聚乙二醇及其活性衍生物的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的鍵凱科技上市將近一年也獲得了4.7倍的漲幅。
結語(yǔ)
事實(shí)上，除了以上極具特色的個(gè)股之外，科創(chuàng )板目前表現尚不搶眼的其他公司同樣具有廣闊的發(fā)展前景，比如專(zhuān)注于X射線(xiàn)探測器研發(fā)的康眾醫療、奕瑞科技;專(zhuān)注于高端心血管器械的心脈醫療等;疫苗企業(yè)百克生物、歐林生物等;劃歸動(dòng)物保健領(lǐng)域的科前生物、申聯(lián)生物等等。這些極富科技含量的公司承載著(zhù)中國生物醫藥科技的未來(lái)，相信隨著(zhù)時(shí)間的推移，科創(chuàng )板試點(diǎn)改革將不斷取得勝利。后續發(fā)展如何，貝殼社將繼續跟蹤報道。
參考資料
1、各大上市公司公告、年報、官網(wǎng)
2、《科創(chuàng )板第二大“家族”總市值1.3萬(wàn)億，生物醫藥板塊成色幾何?》，澎湃新聞，2021年7月9日
3、《科創(chuàng )板開(kāi)市2周年特刊|成長(cháng)的喜悅》，人民資訊，2021年7月22日
4、《數說(shuō)科創(chuàng )板兩周年：共313家上市企業(yè)，總市值達5.38萬(wàn)億》，資本邦，2021年7月23日
5、《科創(chuàng )板兩周年：從0到4.7萬(wàn)億，交出硬核成績(jì)單》，財經(jīng)雜志，2021年7月23日
6、《科創(chuàng )板“試驗田”兩周年：收成與不足》，經(jīng)濟觀(guān)察網(wǎng)，2021年7月23日
7、《科創(chuàng )板兩周年：從“乘風(fēng)破浪”到“守正創(chuàng )新”》，科創(chuàng )板日報，2021年7月22日
8、《39家科創(chuàng )板上市醫藥企業(yè)，這些亮點(diǎn)值得關(guān)注!》，上?？苿?chuàng )板，2020年11月30日