注意！眼睛鬧脾氣警惕腦梗搞突襲：4個(gè)眼部“暗號”或是腦梗前兆
關(guān)鍵詞：腦梗
7月20日，上交所發(fā)布科創(chuàng )板上市委2021年第48次審議會(huì )議結果公告，上海海和藥物研究開(kāi)發(fā)股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“海和藥物”)暫緩審議。
關(guān)于暫緩審議，主要是科創(chuàng )板上市委對海和藥物的研發(fā)能力、核心產(chǎn)品國內外開(kāi)發(fā)策略、注冊路徑及預計時(shí)間表等，還有公司董事長(cháng)丁健受讓海和有限股權進(jìn)而成為其實(shí)際控制人的過(guò)程及所獲收益等存有疑問(wèn)。
股權轉讓謎團重重、研發(fā)能力不足?
資料顯示，海和藥物由藥物所與張江科投于2011年3月合資設立，原本屬?lài)行再|(zhì)企業(yè)，在經(jīng)歷多次的股權轉讓后，變成了一家私人控股企業(yè)。
在報告期內，海和藥物的研發(fā)費用分別為1.07億元、3.03億元和4.8億元;管理費用分別為1.45億、0.27億元和1.66億元?？梢钥吹?，其資金主要用在研發(fā)和管理方面。
幾年的投入，海和藥物的業(yè)務(wù)運營(yíng)已經(jīng)消耗了大量資金?！盁X(qián)”的海和藥物，在2019年、2020年分別完成由華蓋資本領(lǐng)投的1.466億美元融資和由華平投資領(lǐng)投的12億元B輪融資。
此次科創(chuàng )板IPO，海和藥物擬公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)2.21億股，占本次發(fā)行后總股本的比例不低于10%，擬募集資金31.50億元，其中16.93億元用于“新藥研發(fā)項目”、6.57億元用于“泰州生產(chǎn)基地建設項目”、8.00億元用于“補充流動(dòng)資金”。
若此次科創(chuàng )板IPO不順利，后續也沒(méi)有資金進(jìn)入，恐怕海和藥物將不得不被迫削減或取消在研項目或推遲在研藥品研發(fā)和商業(yè)化進(jìn)度，對其業(yè)務(wù)也會(huì )造成不利影響。
即便是海和藥物能夠向科創(chuàng )板上市委員會(huì )解釋說(shuō)明上述問(wèn)題，在上市后，海和藥物也存在觸及終止上市標準。例如，若海和藥物自上市之日起第4個(gè)完整會(huì )計年度觸發(fā)《科創(chuàng )板上市規則》第12.4.2條的財務(wù)狀況，即經(jīng)審計扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤為負且營(yíng)業(yè)收入低于1億元，或經(jīng)審計的凈資產(chǎn)為負，則可能導致公司被實(shí)施退市風(fēng)險警示。
此外，若上市后海和藥物的主要產(chǎn)品研發(fā)失敗或者未能取得藥品上市批準，且無(wú)其他業(yè)務(wù)或者產(chǎn)品符合《科創(chuàng )板上市規則》第2.1.2條第五項規定要求，則亦可能導致觸發(fā)退市條件。
2019年，科創(chuàng )板正式對尚未盈利的創(chuàng )新藥企敞開(kāi)懷抱。此前上市的藥企或多或少也有一款上市的產(chǎn)品或是即將上市的產(chǎn)品，新藥研發(fā)不易，對比之下，海和藥物的問(wèn)題顯然比“前輩”們要多得多。
2021年科創(chuàng )板暫緩審議、終止上市醫藥企業(yè)
今年擬“登科”被暫停審議的醫藥相關(guān)企業(yè)，海和藥物并非第一家。
2021年1月4日，廣東百合醫療科技股份有限公司科創(chuàng )板上市申請也暫緩審議，不過(guò)該公司在3月4日已順利過(guò)會(huì );2021年3月22日，蘇州晶云藥物科技股份有限公司被上交所科創(chuàng )板上市委暫緩審議，上市委也是要求該公司結合自身核心技術(shù)、研發(fā)能力與競爭優(yōu)勢，說(shuō)明自身有關(guān)科創(chuàng )屬性的信息披露是否符合相關(guān)要求，目前晶云藥物未更新?tīng)顟B(tài)。
盡管，資本市場(chǎng)對創(chuàng )新藥業(yè)敞開(kāi)懷抱，但上市之路也并非那么好走。據新浪醫藥統計，今年截至目前已有9家醫藥相關(guān)企業(yè)折戟。
如果一切比較順利，科創(chuàng )板IPO需要“過(guò)五關(guān)”，從受理開(kāi)始計算，需要經(jīng)過(guò)問(wèn)詢(xún)、上市委會(huì )議、提交注冊、注冊生效。其中，是否通過(guò)上市委會(huì )議是比較關(guān)鍵的一環(huán)。
在折戟的醫藥企業(yè)當中，包含有6家制藥企業(yè)、1家專(zhuān)用設備制造企業(yè)、1家專(zhuān)業(yè)技術(shù)服務(wù)企業(yè)、1家軟件和信息技術(shù)服務(wù)企業(yè)。有7家企業(yè)已問(wèn)詢(xún)，僅有1家企業(yè)是過(guò)會(huì )后終止。
這當中，瑞博生物IPO終止之前被問(wèn)詢(xún)的理由與海和藥物有類(lèi)似之處。主要被質(zhì)疑的原因包括是否存在國有資產(chǎn)流失或損害國有股東合法權益，發(fā)行人核心技術(shù)為轉讓而來(lái)、研發(fā)能力不足等。
值得關(guān)注的是，瑞博生物處于臨床研究階段的產(chǎn)品中，SR061(II/III 期)、SR062(II期)、SR063 (IIa期)為授權引進(jìn)項目，自研項目中除了SR016 處于IND申請階段，其余多個(gè)項目處于臨床前研究階段。業(yè)內人士分析稱(chēng)，是不是監管層不喜歡“License in”為主的項目。
此外，奧普生物被否的原因或是受疫情影響，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降。2018年~ 2020年度預計營(yíng)業(yè)收入復合增長(cháng)率不滿(mǎn)足20%的要求;珈創(chuàng )生物被質(zhì)疑“科創(chuàng )含量”不足;天廣實(shí)僅有一款產(chǎn)品MIL60提交NDA申請，且競品比較多，其它產(chǎn)品情況仍處于臨床前或臨床階段;尚沃醫療被發(fā)現經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)與此前披露的預測數據存在重大差異后，未主動(dòng)、及時(shí)向交易所報告，經(jīng)監管督促后才出具專(zhuān)項說(shuō)明，履行信息披露職責不到位......
AI企業(yè)代表依圖科技的IPO之路也比較波折。2020年11月獲受理，12月進(jìn)入問(wèn)詢(xún)階段，在此后半年多里，依圖科技IPO因為不同原因兩度中止。
令人咋舌的是依圖科技的財報，近3年半時(shí)間實(shí)現歸屬凈利潤累計虧損超72億元。在IPO前，依圖科技已先后通過(guò)15次融資實(shí)現了估值超100億元。依圖科技此次申請科創(chuàng )板上市，預計募資75億元，測算估值為500億元左右。業(yè)內人士揣測，監管層似乎并不認同依圖科技通過(guò)融資提高的估值及其經(jīng)營(yíng)能力的持續性。畢竟，AI公司尚未尋找到可行的商業(yè)模式。
綜合上述企業(yè)終止的原因不難發(fā)現，對于擬在科創(chuàng )板上市的企業(yè)，監管層比較注重企業(yè)的科創(chuàng )屬性、環(huán)保、內控制度、核心技術(shù)等，其中核心技術(shù)，還有持續經(jīng)營(yíng)的能力可能更為關(guān)注，被否的企業(yè)這類(lèi)問(wèn)題都比較突出。
參考資料：
1.海和藥物招股書(shū)
2.上交所官網(wǎng)
3.《那些2021年折戟科創(chuàng )板IPO的生物醫藥企業(yè)》
4.《海和藥物實(shí)控人丁健為“騙子”公司站臺，1元拿走40%股權或涉權錢(qián)交易?》