大股東遭證監會(huì )立案調查、二股東股份被司法輪候凍結,兩個(gè)月前還備受熱捧的方盛制藥（603998.SH）一時(shí)跌落至前所未有的低谷。
6月6日,方盛制藥發(fā)布公告稱(chēng),控股股東暨實(shí)際控制人、董事長(cháng)張慶華收到證監會(huì )通知,因張慶華涉嫌內幕交易公司股票,中國證監會(huì )決定對其立案調查。公告還稱(chēng),本次立案調查事項系針對張慶華個(gè)人的調查,不會(huì )影響其在公司的正常履職,公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)亦不受影響。
方盛制藥證券事務(wù)相關(guān)負責人告訴時(shí)代周報記者,目前案件還在調查階段,不方便透露更多信息。
端午假期過(guò)后,方盛制藥開(kāi)盤(pán)跌停,封板6.86元/股。而在今年4月初,受“工業(yè)大麻”和“超級真菌”兩個(gè)強勢概念拉動(dòng),方盛制藥股價(jià)曾錄得4個(gè)漲停板,從3月底的6.8元急劇抬升至最高15元,漲幅超過(guò)兩倍。
2015年以來(lái)股價(jià)漫長(cháng)下行的背后,是方盛制藥凈利潤迅速下滑的事實(shí),直到2018年其業(yè)績(jì)才有所回暖。值得注意的是,自2015年以來(lái),方盛制藥共申報了34種新藥,但大部分并未獲批,僅有13個(gè)新藥取得批文,1700多萬(wàn)元的研發(fā)投入隨之付諸東流。醫藥行業(yè)研究員蔡敏（化名）對時(shí)代周報記者指出,這在一定程度上反映出企業(yè)的研發(fā)能力出現問(wèn)題。
炒工業(yè)大麻概念
時(shí)間回撥至4月17日。方盛制藥15.07元的股價(jià)在這一天達到了2018年以來(lái)的最高點(diǎn),逼近2017年底的水平。4月8日開(kāi)始連續四個(gè)漲停板之后,十天內公司股價(jià)抬升92%。
方盛制藥在4月10日發(fā)布風(fēng)險提示,稱(chēng)兩日收盤(pán)價(jià)格偏離值累計超過(guò)20%,滾動(dòng)市盈率為100.23倍,遠超行業(yè)水平。4月11日,張慶華回復方盛制藥關(guān)于股票交易異常波動(dòng)的問(wèn)詢(xún)函稱(chēng),不存在涉及上市公司應披露而未披露的重大信息,包括重大資產(chǎn)重組、發(fā)行股份、上市公司收購等重大事項。
“工業(yè)大麻”、“超級真菌”兩個(gè)概念是這波異常行情的動(dòng)因。
4月8日,方盛制藥公告稱(chēng),與云南省會(huì )澤縣人民政府簽訂合作協(xié)議,擬在云南省會(huì )澤縣深度參與產(chǎn)業(yè)扶貧,計劃在未來(lái)8年分期投資10億元,在會(huì )澤建立中藥材、工業(yè)大麻種植基地和深加工基地。彼時(shí)正是工業(yè)大麻概念火爆的時(shí)期,上市公司“觸麻即漲”,陸續有公司宣布進(jìn)軍工業(yè)大麻行業(yè)。
公司還稱(chēng),“與云南會(huì )澤縣去年就有多次接觸,雙方在中醫藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展上有密切溝通”,但是,公司公告和財報中出現的與云南會(huì )澤縣相關(guān)的信息幾乎為零。
值得注意的是,就在此公告發(fā)布的15天以前,方盛制藥在回答投資者問(wèn)題時(shí)還堅稱(chēng),“公司業(yè)務(wù)未涉足工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè),暫無(wú)相關(guān)計劃”。雖然中藥是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的核心板塊之一,但方盛制藥突然涉及工業(yè)大麻還是難免存在概念炒作的嫌疑。
一位不愿具名的工業(yè)大麻業(yè)內人士告訴時(shí)代周報記者,判斷一家企業(yè)是真心想發(fā)展工業(yè)大麻,還是炒作股價(jià),關(guān)鍵在于公司有沒(méi)有及時(shí)公告工業(yè)大麻項目的進(jìn)展,云南地區今年五月到了工業(yè)大麻的種植期,如果企業(yè)開(kāi)始了實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù),應該會(huì )有相關(guān)公告。
幾乎在同一時(shí)期,方盛制藥還受到“超級真菌”概念加持。4月一種多重耐藥性真菌在美國爆發(fā),中國亦有確診病例,于是聯(lián)環(huán)藥業(yè)、四環(huán)生物、魯抗醫藥等藥企股價(jià)隨之高漲。方盛制藥因為旗下的抗感染類(lèi)產(chǎn)品被拉入超級真菌概念,但公司很快公告稱(chēng),目前產(chǎn)品中并沒(méi)有可以治療媒體所報道的“超級真菌”相關(guān)疾病的產(chǎn)品。
實(shí)際上,在4月以前,方盛制藥的股價(jià)經(jīng)歷了為時(shí)兩年的漫長(cháng)下跌,從2016年底20元左右大幅降至2019年初的5元左右。這也是公司2015-2017年業(yè)績(jì)下滑的直接反應。
公開(kāi)資料顯示,方盛制藥2015年以前的歸屬凈利潤逐年提高,2015-2017年則從9068萬(wàn)元下降到4954萬(wàn)元,2016和2017年分別同比減少23.07%和14.44%,兩年內凈利接近腰斬。值得注意的是,公司2014年上市以來(lái)營(yíng)業(yè)收入持續擴大,增速還逐年提高,2015年以后也并沒(méi)有減速。
股東問(wèn)題纏身
2018年,方盛制藥的業(yè)績(jì)有回暖跡象,營(yíng)收實(shí)現10.5億元,同比增加45.83%,歸屬凈利潤也達到7299萬(wàn)元,一定程度上走出了前兩年的低谷。但突如其來(lái)的內幕交易調查,又給這家藥企蒙上一層陰影。
方盛制藥公告顯示,張慶華目前持有公司35.87%的股份,方錦程持有7.32%股份,分別為公司第一、二大股東。張慶華系醫藥代表出身,曾任廣州經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區醫藥實(shí)業(yè)有限公司任業(yè)務(wù)經(jīng)理、廣州瑞日藥業(yè)有限公司任營(yíng)銷(xiāo)部經(jīng)理,于1998年成立了瑞興醫藥有限公司,2002年創(chuàng )立湖南方盛制藥有限公司,目前擔任董事長(cháng)、總經(jīng)理。方盛制藥于2009年完成股改,并在2014年上市。二股東方錦程也是方盛制藥發(fā)起人之一,曾任公司副董事長(cháng)。
但方錦程在2017年2月27日遞上辭呈,此后只持有股票而不擔任公司職務(wù)。巧合的是,方錦程辭職三天前,與天風(fēng)證券簽訂《股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)協(xié)議》,質(zhì)押其持有的3024萬(wàn)股方盛制藥無(wú)限售流通股,融資2.88億元,。
合約履行期間,方錦程僅償還4600萬(wàn)元。一年后,天風(fēng)證券將方錦程告上法庭,稱(chēng)“合約履行期間,股票持續下跌,方錦程未按約定采取相應履約措施”。于是2018年3月,方錦程持有的7.32%%被司法輪候凍結,凍結期限為三年。
與方錦程一樣,張慶華手中大部分的方盛制藥股份也處于質(zhì)押狀態(tài)。公開(kāi)數據顯示,2018年,張慶華曾進(jìn)行18次股權質(zhì)押,截至2019年5月28日,張慶華質(zhì)押股份總數達到32.32%,占比超過(guò)90%,質(zhì)權人為廣發(fā)證券、財富證券、長(cháng)沙銀行。
如今,大股東被證監會(huì )立案調查,二股東手中股份也因為違約而被司法凍結,這家公司將何去何從？
主營(yíng)業(yè)務(wù)受阻
另一方面,方盛制藥的主營(yíng)業(yè)務(wù)也面臨阻力。藥物研發(fā)與銷(xiāo)售是方盛制藥的核心業(yè)務(wù),產(chǎn)品包括心腦血管中成藥、骨傷科藥、抗感染藥等。其中,占比最高的骨傷科藥物2018年實(shí)現3億元,同比增長(cháng)139.21%,毛利率高達90.53%。
截至2018年,公司擁有藥品生產(chǎn)批件164個(gè),新藥證書(shū)18件。2018年研發(fā)投入有4235萬(wàn)元,占營(yíng)收比例4.03%,與2017年的2992萬(wàn)元相比大幅提高。然而,最近三年方盛制藥在研發(fā)方面也遇到不小阻力,新藥獲批情況并未如人意。
2015年,方盛制藥撤回了3個(gè)藥品注冊、有7個(gè)藥品注冊未獲批,累計投入592.6萬(wàn)元,但這一年還有7種藥品獲批。2016年,獲批的新藥僅剩一種,撤回或未獲批的有4種,累計投入460.8萬(wàn)元。2017年是方盛制藥研發(fā)狀況最慘淡的一年,公司申報的8種藥品都未能獲批,累計投入的667.28萬(wàn)元血本無(wú)歸,當年取得批文的藥品僅有一種。到了2018年,這種處境才有所改善,這一年方盛制藥取得4個(gè)藥品批文,沒(méi)有未獲批的情況。
蔡敏告訴時(shí)代周報記者,大量新藥未通過(guò)審批,會(huì )影響投資者的信心和企業(yè)的后續發(fā)展,大部分投資都將無(wú)法收回,雖然歷史上不乏新藥研發(fā)不成功的品種回收,改變臨床策略重新上市,也可以轉讓失敗品種,但價(jià)格很低,回報也不高。
歷年的藥品獲批情況也可以在一定程度上反映出方盛制藥研發(fā)的轉向。2015-2017年,公司申請的藥品全部是中藥和化藥,到了2018年4個(gè)獲批藥品中有3個(gè)是原料藥。年報中稱(chēng),“為滿(mǎn)足未來(lái)長(cháng)期發(fā)展需要,公司近年來(lái)加大了抗腫瘤、心腦血管等方面藥品的研發(fā)”。
